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钢铁:低矿价保证钢厂盈利 荐5股

2019-10-09 13:26:44来源:励志吧0次阅读

钢铁:低矿价保证钢厂盈利 荐5股 2014-12-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

《钢铁工业转型升级计划》即将出台,去产能仍是行业工作重点,产业转型升级有望逐步改善钢市基本面。发改委本周再批复超2000亿基建项目,经济下行压力不减,“铁公基”投资加码有助提振钢需。本周社会库存止跌回涨,钢贸商冬储开展将一定程度上支撑钢价,矿价下跌有助降低成本,预计未来钢厂盈利有望回升。宽松的货币政策和改革红利营造牛市氛围,钢铁行业供需形势将继续好转、盈利将加速回升,板块有望维持1倍PB以上,并重新参考PE估值。我们给予钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。

广发钢铁组合及比例:宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、久立特材(20%)、玉龙股份(20%)、大冶特钢(20%)。

原料:原料市场全面下跌本周国内铁精粉均价561.6元/吨,较上周下跌 5.1元/吨,青岛港进口矿均价470元/吨,较上周下跌10元/吨;唐山废钢1600元/吨,较上周下跌80元/吨;唐山方坯21 0元/吨,较上周下跌129.9元/吨。

钢价:钢价跌幅明显,下周钢价延续弱势本周国内钢价综合指数为106.05,周环比下跌1.56%,其中长材跌1.71%,扁平材跌1. 9%,分别收于11 .71、98.7 。螺纹钢主力合约(1505)收盘价为2480元/吨,跌幅为 . 9%;结算价为2481元/吨,跌幅为 .05%。螺纹钢期现货价差为- 09元/吨,周环比下跌18元/吨。

盈利:各品种利润以降为主在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-28.40元/吨;线材毛利约-5.66元/吨;热卷毛利约82.60元/吨;中厚板毛利约-61.67元/吨;冷轧板毛利约 9.21元/吨;镀锌板毛利约242.72元/吨。

社会库存:总量小幅上升,各品种以升为主本周末钢材社会库存为962.88万吨,周环比增加0.85%,同比减少28.7 %。

其中螺纹钢库存环比增加2.04%;中板库存环比增加0.92%;线材库存环比增加0.25%;冷轧板库存环比增加0.19%;热卷库存环比减少0.42%。

风险提示:地产需求下行;含硼钢出口退税取消;环保去产能不及预期;矿石巨头合谋操纵价格。

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