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国信证券国庆海外特辑边尘不惊

2019-08-15 16:16:06来源:励志吧0次阅读

国信证券:国庆海外特辑 边尘不惊 2014-10-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国庆海外特辑:边尘不惊香港“占中”事件降温,中国尾部风险保持低位截至10月7日晚,冲击香港金融市场、引起港元与人民币汇率剧烈波动的香港“占中”事件逐渐降温,人群减少。由于英美等国通过各种渠道表示“占中”不现实,美国总统奥巴马11月访华计划未变,异议人士未获得足够舆论支持。

香港道路交通部分恢复后,港元与离岸人民币汇率挽回大部分失地。同时在中国央行持续释放的宽松预期影响下,中国 个月Shibor-国债利差继续降低,跌破1%,显示国内金融市场整体交易风险不断减少。历史上国内金融市场交易风险降低也有利于恒指保持强势。整体来看,中国金融市场内部与外部风险仍保持较低水平,有利于市场活跃气氛的维持,结构性强势的基础仍然存在。

美联储发布就业市场新标尺,近况仍不支持提前升息由于失业率、劳动参与率与薪酬数据指向不一,美联储逐渐放弃使用单一的劳动力市场数据来辅助货币政策。美联储主席耶伦8月在JacksonHole会议中引用的劳动力市场状况指数近期正式公开发布,该指标综合了失业率与劳动参与率、新增就业人口、平均劳动时长、平均时薪、岗位空缺、雇佣离职与裁员、消费者与商业周期调研等多个劳动力市场相关因素,形成综合指数。该指数显示2014年三季度美国劳动力市场并未加速好转,失业率、新增就业人口的强势与劳动参与率、平均时薪的弱势体现了美国劳动力市场“总量好、质量差”的格局,劳动力市场状况指数走势显示美联储不应提前升息。1980年以来劳动力市场状况指数对美国全行业产能利用率具有一定领先性,同样说明劳动力市场状况指数的疲软将为美国未来整体经济带来下行风险,提前收紧流动性并不合适。美国利率市场对联储货币政策的预期同样是不会提前收紧,美国联邦基金利率期货与欧洲美元利率期货2015年6月合约所隐含的利率预期均逼近201 年以来最低水平。这说明近期美国高收益债以及低等级债券风险利差的走高可能更多来自PIMCO人员变动等事件性冲击或并不强劲的经济基本面,而非提前的升息预期。

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